导语

2026年作为“十五五”规划开局之年，有色金属行业迎来结构性变革关键期。7月29日，中国有色金属工业协会重磅召开2026年上半年有色金属工业运行情况新闻发布会，7月30日官方问答录全文公开，从市场价格、产能格局、资源保障、绿色低碳、期货风控等多维度，披露了行业最新运行态势与政策导向。

整场发布会信息量密集，不仅揭晓了上半年行业回暖的核心数据，更释放出算力金属需求爆发、铅锌资源稀缺性凸显、矿产法治化监管落地、绿色低碳全面升级四大核心信号。

作为深耕矿山勘察、资源设计、工程规划领域的从业者，首森勘察设计立足行业一线视角，提炼与矿山经营、资源开发、项目建设高度相关的核心干货，助力行业同仁精准把握市场风向、抢抓产业机遇、规避合规风险。

01 行业大盘企稳回暖：

铜铝领跑，产业结构持续优化

2026年上半年，国内有色金属行业彻底扭转前期低迷态势，整体效益实现跨越式回暖，生产、外贸、盈利三大核心指标同步向好，产业结构加速升级，为全年行业高质量发展筑牢底盘。

从核心盈利数据来看，铝产业成为行业盈利上行的核心引擎：上半年铝行业利润同比增长114.84%，在全行业利润占比从35.61%攀升至39.43%，其中铝冶炼板块利润同比增幅高达117%，扛起行业盈利增长大旗。

外贸出口端呈现超预期增长，高端加工材国际竞争力持续提升：

• 铜材出口55.45万吨，同比增长25.8%，其中高附加值铜杆线出口17.79万吨，同比大幅暴涨89.9%；

• 铝材单品类出口304.4万吨，同比增长12.2%，铝材与铝制品合计出口562.0万吨，同比增长14.1%。

期货市场体系持续完善，产业风险管理工具不断补齐。2025年6月上市的铸造铝合金期货，运行满一年累计成交约2274.69万吨、交割7.67万吨，市场运行日趋成熟；2026年3月再生铅正式纳入铅期货交割体系，再生金属期货布局持续落地，为企业套期保值、稳定经营提供有力支撑。

整体来看，上半年有色行业回暖并非普涨泡沫，而是铜铝加工产业升级、外贸需求扩容、再生金属市场化规范化发展共同驱动的结构性复苏，产业发展质量持续提升。

02 新晋风口“算力金属”爆发，

多品种价格大幅攀升

本次发布会中，“算力金属”新概念的出圈，成为上半年有色行业最亮眼的市场信号，精准定义了当下有色金属产业的全新需求逻辑。

所谓算力金属，特指依托人工智能算力基础设施建设加速落地，需求集中爆发、价格持续走高的战略性有色金属品种，核心涵盖铜、铝、锡、钽、铟五大品类，是AI产业、数字经济与有色产业深度绑定的核心载体。

发布会披露的半年涨幅数据，直观印证了其市场热度：

• 钽：涨幅158%，涨幅领跑全品类；

• 铟：涨幅60%；

• 锡：涨幅超40%；

• 铜：涨幅31.4%；

• 铝：涨幅18.8%。

供需双向错位，是本轮算力金属价格暴涨的核心原因。需求端，AI服务器、高速光模块、芯片先进封装、智算中心液冷系统等新兴赛道，对锡、钽、铟等小金属形成不可替代的刚性实物消耗，叠加全球云厂商AI资本开支持续扩张，新兴需求彻底打开品类增长空间，彻底改变了传统有色品种依附基建、地产的旧格局。

供给端则持续收紧，多重因素叠加造成供给缺口：缅甸佤邦锡矿复产进度不及预期、雨季开采受限，印尼锡出口审批持续趋严，刚果（金）矿产供应地缘扰动不断。同时，2026年6月正式实施的《矿产资源法实施条例》，将上述品类纳入战略性资源目录，供给收紧预期进一步强化。

协会明确研判：短期算力金属供需格局未发生根本性逆转，价格中枢具备坚实支撑；但需警惕美联储货币政策、美元汇率波动、全球地缘冲突带来的行情震荡风险，上涨趋势下仍需理性把控节奏。

03 行业痛点深度解析：

锌加工费转负，铅锌稀缺性持续升级

相较于算力金属的火热行情，铅锌赛道呈现出鲜明的结构性特征，本次发布会中豫光集团提出的锌精矿加工费（TC）断崖式下跌、由正转负，精准释放了铅锌矿资源稀缺性抬升的核心信号，也是当下铅锌矿山经营最核心的行业拐点。

先厘清核心行业逻辑：锌精矿加工费（TC），是冶炼厂承接矿企原料冶炼的“代工费用”。常规状态下TC为正，代表冶炼厂向矿方支付加工费用，矿企盈利空间稳定；TC转负，意味着矿方需要倒贴费用，才能让冶炼厂承接原料加工，是矿端资源紧缺、冶炼端产能过剩、行业供需失衡的直观体现。

短短18个月，锌加工费完成历史性反转，数据变化极具参考意义：

• 国产锌精矿TC：从2025年初1600元/金属吨，跌至2026年中-500元/金属吨；

• 进口锌精矿TC：从常年正值区间，跌至2026年中-70美元/干吨。

这一极值数据，直接印证当前锌矿资源紧缺、矿端话语权抬升、冶炼端经营承压的行业格局。延伸至铅锌矿山赛道，这意味着合规铅锌矿资源的市场价值、议价能力持续攀升，对于持有合规矿权、具备稳定产能的矿山企业而言，迎来了中长期结构性红利窗口。

04 “一法一条例”落地，

矿山行业进入法治化合规新时代

2026年是矿产资源监管体系迭代的关键一年，6月15日正式施行的《矿产资源法实施条例》（国务院令第839号），与2025年7月1日落地的新《矿产资源法》（主席令第36号），共同构建起“一法一条例”的矿产资源法治化管理体系，彻底重塑有色金属矿山的开发、运营、考核规则，成为未来矿山勘察设计、项目建设、生产经营的核心准则。

结合发布会官方解读，新政对有色矿山行业的核心影响集中在三大维度，直接关联矿山项目规划、合规建设与长效运营：

1. 战略性矿产全链条统筹，资源保供上升法制高度

   
   

   国家正式将铜、铝、锡、钽、铟等算力金属及核心有色品种纳入战略性矿产目录，通过财政、金融、土地、环保、进出口多政策联动，搭建探、产、储、供、销全链条统筹体系，建立产品、产能、产地“三位一体”储备与预警机制。未来战略性矿产的开发、储备、出口将全程受控，合规资源的稀缺性与政策价值进一步凸显。

   
   

2. 绿色矿山从“倡导”变“刚需”，生态修复法定化

   
   

   条例专章细化矿区生态修复硬性要求，明确修复主体责任、标准化修复方案、专项费用管理、边开采边修复、验收考核及历史遗留矿区治理等全流程规则。对于矿山企业而言，绿色开采、生态修复不再是可选加分项，而是法定合规底线。短期将小幅提升企业环保合规成本，长期将彻底淘汰粗放式开采模式，推动行业向绿色、低碳、精细化发展转型。这也对矿山前期勘察、开采方案设计、生态修复规划提出了更高的专业化、标准化要求。

   
   

3.  “三率”指标法定考核，资源综合利用享政策红利
   

   
   

   开采回采率、选矿回收率、综合利用率“三率”指标正式纳入法定考核体系，由国家统一制定国家标准，所有采矿权企业必须达标运营。同时新政明确激励机制：对共伴生矿产综合利用成效突出的企业，可享受矿业权出让收益减免政策。对于多金属共生矿山而言，精细化开采、资源全量利用，既能满足合规要求，又能直接降低运营成本，是未来矿山设计与生产的核心优化方向。

05 国内找矿突破落地，

铅锌资源中长期底气充足

针对当前锌矿供给紧缺、加工费承压的短期格局，发布会明确释放了国内资源增储的长期对冲利好，为铅锌矿山赛道中长期发展注入确定性。

协会透露，“十四五”期间国内重点铅锌找矿与开发项目取得突破性进展，新疆火烧云、贵州猪拱塘、大脑坡等大型铅锌矿核心项目资源储量持续落地、开发进度稳步推进，有望在“十五五”期间形成规模化产能释放，从源头补齐国内铅锌矿供给缺口。

后续行业将重点推动新建、扩建铅锌矿山项目落地，统筹解决项目审批、建设、投产中的堵点难点，持续扩大国内锌精矿有效供给。这一信号意味着：国内铅锌资源家底持续夯实，合规矿权、优质矿山资产的中长期价值具备坚实支撑，行业供需格局将逐步优化，有效对冲海外供给波动风险。

06 绿色低碳深化：

固废资源化+节能降碳双攻坚

双碳目标下，有色行业绿色转型进入攻坚阶段，本次发布会结合最新政策，明确了未来行业两大绿色发展主线：大宗固废资源化利用、重点行业节能降碳改造，直接传导至矿山开采、冶炼加工全产业链。

在固废资源化领域，依托《循环经济发展“十五五”规划》《固体废物综合治理行动计划》两大政策支撑，赤泥、低品位尾矿、冶炼渣等矿山大宗固废的综合利用迎来政策窗口期。

当前行业仍存在技术瓶颈：赤泥强碱性、组分波动大导致处置难度高，有价金属高值化提取技术成本偏高，多数固废仅能实现低端建材消纳，跨行业协同利用标准不完善。未来行业核心发力点将聚焦源头减量、核心技术攻关、跨行业消纳体系搭建，推动矿山固废从“无害化处置”向“高值化利用”升级。

在节能降碳领域，五部委联合印发的《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动通知》，将有色金属行业纳入核心攻坚范围，以高电耗电解铝为核心突破口，围绕节能技改、绿电替代、产能置换、再生金属发展、低碳技术攻关、碳排放标准体系建设六大方向全面推进。

值得关注的是，本次降碳改造打通了矿山-冶炼-加工-再生全生命周期低碳管控体系，上游矿山开采的用电能耗、碳排放数据将全部纳入行业台账，低碳勘察设计、绿色开采方案将成为矿山项目落地的核心标配。

07 出口超预期+期货国际化，

产业风控体系持续完善

2026年上半年铜铝加工材出口大幅超市场预期，核心逻辑已彻底迭代。传统有色出口依赖基建、地产需求，而当前出口增长核心驱动力已切换为AI算力、新能源两大新兴赛道。

智算中心液冷铜管、高压铜排、高速连接器铜箔、储能配套铜铝材等高端加工产品，海外需求持续爆发；同时海外铜铝加工产业资本开支长期不足，高端产能缺口持续扩大，国内完整的产业体系、稳定的交付能力，让我国成为全球高端有色加工材核心供应地，叠加内外盘价差优势，企业出口盈利空间充足。

与此同时，有色期货市场国际化、品种多元化持续推进，产业风险管理能力稳步提升。2026年4月，上期所镍期货及期权正式对外开放，实现境外交易者常态化参与；再生铝、再生铅等再生金属品种陆续完成期货布局，形成覆盖原生、再生、加工的全品类期货风控体系，为矿山、冶炼、贸易企业对冲价格波动风险提供了完善工具。

08 下半年行业研判：

趋势向上，风险并存

结合本次发布会权威解读，首森勘察设计结合矿山勘察、资源开发一线经验，对2026年下半年有色金属、矿山行业走势总结如下，为行业同仁决策提供参考：

1. 算力金属行情韧性充足，价格中枢持续上移：

   AI算力基建扩张的长期逻辑未变，供给端约束持续存在，铜、铝、锡、钽、铟价格具备支撑，但需警惕外部宏观波动带来的短期震荡，切忌盲目追高。

   
   

2. 铅锌矿迎来结构性红利周期：

   短期锌加工费负值凸显矿端稀缺性，中长期国内大型铅锌矿产能逐步释放，行业供需将逐步平衡，合规铅锌矿山资产价值、盈利能力持续修复。

   
   

3. 合规与绿色成为行业核心壁垒：

   “一法一条例”配套细则将陆续落地，绿色矿山、三率达标、全生命周期低碳管控将成为矿山项目存续、扩建、投产的核心门槛，提前布局合规化、绿色化改造的企业将抢占先发优势。

   
   

4. 机遇与风险双向并存：

   行业整体复苏向上趋势明确，但美联储政策、地缘冲突、海外供给变动等不确定因素持续存在，行情波动常态化，企业需依托期货工具、精细化运营做好风险对冲。

结语

2026年上半年有色金属行业的变革，本质是传统资源产业向科技赋能、法治规范、绿色低碳、高端出口转型的结构性升级。算力金属重构需求逻辑、矿产新政重塑合规体系、铅锌资源迎来价值重估、绿色低碳成为核心竞争力，多重变革叠加，为矿山勘察、资源开发、项目建设领域带来全新机遇与挑战。

作为深耕勘察设计领域的行业从业者，首森勘察设计将持续紧跟行业政策与市场动态，聚焦合规矿山开发、绿色矿山建设、资源综合利用、低碳项目设计等核心赛道，以专业技术能力助力行业客户精准把握市场趋势、筑牢合规底线、抢抓产业红利，赋能有色金属行业高质量、可持续发展。

图文 | 办公室（图片均由AI生成）

编辑 | 胡玲蓉

审核 | 胡传江